证券公司行业利好消息频出。4月10日，中国证券金融股份有限公司(以下简称“中证金融”)发布公告表示，将下调证券公司保证金比例，以进一步降低证券公司转融通业务成本，提升行业资金使用效率和保证金精细化、差异化管理水平。而就在3天前，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)也发布公告表示，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。有业内人士表示，最近频繁出台利好券商的消息，不仅有利于两融业务拓展，也有利于为全面注册制改革保驾护航，预计未来投资端的改革还会加大力度，证券行业的政策友好期刚刚开始。

应缴保证金或减少超300亿元

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4月10日，中证金融发布公告表示，将下调证券公司保证金比例。根据公告显示，中证金融将转融通保证金比例档次由两档调整为三档。其中，资信优质的公司，保证金比例由20%下调至5%；资信良好的公司，由20%下调至10%；其余公司由25%下调至15%。同时，为进一步降低做市借券业务成本，促进做市业务发展，中证金融对科创板做市借券保证金比例同步下调，资信优质的公司由10%下调至5%，资信良好的公司由15%下调至10%。

中证金融举例称，以2023年4月7日转融通、做市借券负债余额测算，保证金比例下调后，应缴保证金(含资金和证券)合计减少301亿元，降幅达65%。此外，中证金融也提到，此项举措有效降低证券公司相关业务成本，将对转融通、做市债券业务发展发挥积极作用。

在中泰资本董事王冬伟看来，“将保证金比例分为三档，能够更好地根据不同公司的信用状况来确定其应缴纳的保证金比例，更加精准地管理风险，从而提高市场的稳定性。此外则将刺激券商加强风险管理，提高信用评级，进一步提高市场的风险管理水平”。

国泰君安证券研究所非银金融研究团队也于4月11日在旗下微信公众号“欣琦看金融”发文表示，保证金比例下调等相关业务市场化改革的落地，有助于进一步提升转融通业务占比、促进两融业务发展，并提振近期市场交易情绪。

事实上，早在2022年四季度，中证金融就曾调整过转融资费率。2022年10月20日，中证金融启动市场化转融资业务试点，并在同日宣布整体下调转融资费率40个基点。直至2023年2月21日，经中国证监会同意，中证金融公司市场化转融资业务试点正式上线。

而在2月17日《全面实行股票发行注册制相关制度规则》正式发布实施当天，《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》等转融通新规也同步出炉，其中提及，将大幅降低证券公司参与转融券业务成本，主板约定申报转融券费率差降至0.6%、取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制。

券商利润反转期有望起步

值得注意的是，近期关于券商的利好消息不止一个，3天前的券业“定向降准”同样引发市场关注。4月7日，中国结算发布公告表示，引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

华创证券在4月9日发布的《非银行金融行业周报：结算备付金率调整带动资金利用效率，保险代理人转型加速兑现》研报中指出，结算备付金是指监管要求券商按照上月客户资金交易情况存入银行对应规模的结算备付金。最低结算备付金限额=上月证券买入金额/上月交易日历天数×最低结算备付金比例。此次下调结算备付金率，预计释放200亿元左右的流动资金，能够一定程度上提升券商资金利用效率。

在王冬伟看来，整体而言，转融通保证金、结算备付金缴纳比例的降低将释放出更多的资金，券商可以用于支持更多证券交易业务，进而提高券商盈利能力。因此，这两种应缴金的下调将在一定程度上利好券商。近期涉及券商的利好频出可能与证券市场的改革和开放政策的推进有关。政府鼓励券商拓宽业务领域，加强风险管理，提高市场的流动性和稳定性，以此来支持证券市场的发展和壮大。

英大证券首席专家李大霄则表示，最近频繁出台利好券商的消息，不仅利好两融业务拓展，还有利于为全面注册制改革保驾护航，确保改革顺利进行。李大霄也展望称，预计未来投资端的改革还会加大力度，券商利好期刚刚开始。

而财通证券也在今年2月20日发布《证券Ⅱ行业点评报告：完善境外上市监管体系，发行可预期性提升》时表示，证券行业的政策友好期才刚刚开始，券商的利润反转期也才刚刚开始，2023年券商大概率将迎来底部反转。

（文章来源：北京商报）